【研究报告内容摘要】
行情回顾:大盘持续反弹,机构调仓医药
上周,医药生物指数上涨0.15%,跑输沪深300指数1.09pp,排名第25/28位,表现一般,主要是近期大盘持续反弹,机构调仓医药所致。港股恒生医疗健康指数收跌1.6%,跑输恒生国企指数4.2pp,排名第6/11位。
上市公司研发进度跟踪:上周,中国生物制药的吸入用布地奈德混悬液生产申请审批完毕。复星医药的重组抗pd-1人源化单克隆抗体注射液、石药集团的dbpr108胶囊正在进行3期临床;恒瑞医药的ddo-3055片、海思科的hsk3486乳状注射液、舒泰坤的注射用stsp-0601正在进行1期临床。
本周观点:着眼于明年,布局优质个股
医改政策并未发生方向上的变化,不论是医药谈判、第三轮带量集采计划推行,还是集采扩围预期等,都是延续过去一年以来大医改的政策方向,行业政策并未发生明显的边际变化。医药行业当前正处于新旧动能转换期,具备长期持续成长能力的优质龙头依然是我们的首选。当前时点部分优质个股经过过去一个月回调,估值已经到了合理区间,着眼于明年,建议重点布局明年业绩增长确定性高且估值合理的优质龙头。
基于我们独创的医药tenbagger牛股进化的“九宫格”框架体系,我们提出2020年“挖掘前期,出奇拐点,守正后期”的投资主线:1)挖掘前期蓝海标的:推荐康弘药业、长春高新、片仔癀、欧普康视;2)出奇拐点期潜在龙头:推荐云南白药、康泰生物、安图生物、通化东宝。3)守正后期平台型龙头:推荐恒瑞医药、中国生物制药(h)、迈瑞医疗、威高股份(h)、药明康德、爱尔眼科、益丰药房。
风险提示:药品、耗材降价幅度超预期;药店渠道价格压力超预期;行业“黑天鹅”事件;创新药研发失败风险。

---